全部股票基本面分析报告

第一创业（002797）深度分析报告 核心逻辑 第一创业证券是一家总部位于深圳的综合性证券公司，2016年在深交所上市。公司业务涵盖财富管理、资产管理、投资银行业务、证券经纪及信用业务、自营投资及交易业务等多个板块。2025年公司实现营收3

帝欧水华（002798）深度分析报告 核心逻辑 帝欧水华是国内建筑陶瓷与卫浴领域的制造企业，旗下拥有欧神诺陶瓷和帝王洁具两大核心品牌，主营瓷砖、卫浴及环保新材料（亚克力）的研发、生产与销售。公司于2025年6月完成实控人变更（朱江、刘进、陈

环球印务（002799）深度分析报告 核心逻辑 西安环球印务股份有限公司是国内医药包装行业的头部企业之一，主营医药包装（纸制品）、互联网数字营销和印刷包装供应链管理三大业务板块。公司控股股东为陕西医药控股集团有限责任公司（陕药集团），具有国

天顺股份（002800）深度分析报告 核心逻辑 新疆天顺供应链股份有限公司是国内领先的综合型物流企业，主营第三方物流、国际航空物流、供应链管理及国际铁路物流服务。公司总部位于新疆乌鲁木齐，深耕"一带一路"沿线物流业务，已形成传统物流供应链和

微光股份（002801）深度分析报告 核心逻辑 制冷电机龙头跨界切入人形机器人核心零部件赛道 ——微光股份以制冷电机及风机为基本盘（营收占比87.8%），同时将电机核心技术延伸至伺服电机、关节模组、空心杯电机等机器人核心零部件领域，形成"稳

洪汇新材（002802）深度分析报告 核心逻辑 特种氯乙烯共聚物细分龙头遇冷，国资入主能否带来转机？ ——洪汇新材是国内特种氯乙烯共聚物（氯醋树脂）细分行业头部企业，全球能将特种氯乙烯共聚物水性化并进行应用推广的少数企业之一。然而，公司20

吉宏股份（002803）深度分析报告 核心逻辑 AI驱动的跨境社交电商+包装双轮驱动龙头，A+H双平台赋能全球化 ——吉宏股份是国内首家同时在A股和H股上市的跨境社交电商与快消品包装企业。2025年公司实现营收67.22亿元（同比+21.5

丰元股份（002805）深度分析报告 核心逻辑 锂电池正极材料二线厂商，以磷酸铁锂为核心、三元材料为辅，产能规模已达30万吨级，是国内少数同时覆盖两大主流正极材料技术路线的企业之一。公司2025年仍处于亏损状态，但2026Q1营收爆发式增长

华锋股份（002806）深度分析报告 核心逻辑 国内低压化成铝箔龙头，同时布局新能源汽车电控驱动系统。公司是国内起步最早、技术领先的电极箔专业制造商，拥有7大系列30多种型号产品。2018年通过并购北京理工华创切入新能源汽车赛道，形成"电极

江阴银行（002807）深度分析报告 核心逻辑 江苏江阴农村商业银行，国内首批农商行之一，扎根江阴本地制造业集群，深耕小微企业和三农金融服务。2025年实现营收41.25亿元（+4.11%），归母净利润20.49亿元（+0.62%），连续5

ST恒久（002808）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：一家以有机光导鼓为核心的影像耗材企业，试图通过"信息安全+新能源"转型寻求生机，但因连续亏损、审计意见异常，已收到深交所终止上市告知书，面临退市终局。 核心定位 ：苏州恒久光电科

红墙股份（002809）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内混凝土外加剂龙头企业，通过大亚湾32万吨环氧乙烷/环氧丙烷衍生物项目向精细化工领域转型，但新业务短期亏损拖累整体业绩，2025年上市以来首现年度亏损。 核心定位 ：广东红墙新

山东赫达（002810）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内纤维素醚行业龙头，以"纤维素醚+植物胶囊"双轮驱动，深度布局植物胶囊全产业链，受益于美国"双反"税率大幅降低和美国工厂投产，植物胶囊业务拐点已现。 核心定位 ：山东赫达集团股

郑中设计（002811）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内高端星级酒店室内设计EPC龙头，受益于酒店行业复苏与消费升级，设计业务高毛利驱动利润增长，软装业务成为第二增长曲线。 核心定位 ：深圳市郑中设计股份有限公司（股票代码：002

恩捷股份（002812）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球锂电池湿法隔膜龙头，受益于新能源汽车和储能市场爆发，隔膜量价齐升带来业绩V型反转，产能规模和技术优势构筑长期竞争壁垒。 核心定位 ：云南恩捷新材料股份有限公司（股票代码：00

路畅科技（002813）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：汽车智能座舱细分领域参与者，从传统车载导航向智能座舱、智能驾驶转型，海外业务高增速带来边际改善，但持续亏损和激烈竞争是核心挑战。 核心定位 ：深圳市路畅科技股份有限公司（股票代码

崇达技术（002815）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：PCB小批量板龙头正从传统通信/工控赛道向AI算力、服务器、光模块高端赛道战略转型，珠海新厂产能释放+泰国基地建设+IC载板布局构成三大增长引擎，但短期受原材料涨价侵蚀利润，处于

ST和科（002816）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：精密清洗设备小市值公司通过海外高端订单突破+半导体/线束新业务放量实现2025年营收暴增近10倍并扭亏为盈，正申请撤销退市风险警示，但Q1 2026再次亏损、营收基数极低、业务可

黄山胶囊（002817）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：药用空心胶囊细分龙头，营收微降但净利润增长32%，毛利率30%+，经营质量持续改善，国资入主后治理结构优化，属于稳健型防御标的，但成长性有限、Q1 2026营收下滑需关注。 核心

富森美（002818）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：成都区域家居卖场龙头，凭借125万平方米自持物业构建"收租+赋能"双轮驱动模式，在行业整体承压背景下，以超高分红率（80%+）和极低负债率提供类债防御属性，同时通过数字化转型和"成

东方中科（002819）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内领先的电子测量仪器综合服务商，以"仪器销售+科技租赁+系统集成"模式覆盖新能源汽车、半导体、5G通讯等高景气赛道，同时布局数字安全与数智应用业务寻求第二增长曲线，但核心业务仍

桂发祥（002820）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：天津老字号麻花龙头，以"十八街麻花"品牌为核心，通过直营门店和经销渠道覆盖全国市场，但受消费降级和行业竞争加剧影响，2025年由盈转亏，正通过渠道数字化和产品创新寻求企稳回升。 核

凯莱英（002821）深度分析报告 核心逻辑 全球小分子CDMO领域龙头之一，凭借连续性反应、生物酶催化等核心技术构建了深厚的小分子CDMO壁垒，并成功将服务能力延伸至化学大分子、生物大分子、制剂等新兴领域，形成"小分子基本盘+新兴业务第二

ST中装（002822）深度分析报告 核心逻辑 ST中装是一家完成破产重整的建筑装饰企业，2025年公司顺利完成重整，成功引入产业投资人上海恒涔企业管理咨询有限公司和7家财务投资人，化解了债务风险。公司战略重心转向物业管理服务主业，并积极开

凯中精密（002823）深度分析报告 核心逻辑 凯中精密是国内换向器制造龙头企业，全球市场份额领先。公司专注于核心精密零组件研发、设计、制造及销售，主要产品包括换向器、连接器、高强度精密冲压件等，深度绑定戴姆勒、丰田、博世、电装等全球顶级汽

和胜股份（002824）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内新能源汽车铝合金电池箱体核心供应商，深度绑定宁德时代、比亚迪两大巨头，受益于新能源汽车渗透率持续提升和单车用铝量增长双轮驱动。 核心定位 ：广东和胜工业铝材股份有限公司（Ho

纳尔股份（002825）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内碳纤维复合材料及新能源汽车轻量化零部件供应商，受益于碳纤维国产替代加速和新能源汽车轻量化需求增长，但2026Q1利润大幅下滑暴露了业务结构和盈利能力的脆弱性。 核心定位 ：上

易明医药（002826）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：西藏仿制药小巨人，聚焦自产药品深耕集采市场，首仿药奥思平（米格列醇片）为核心现金牛，2025年净利润翻倍验证盈利改善逻辑，但营收微降暴露了产品结构调整期的增长压力。 核心定位 ：

高争民爆（002827）深度分析报告 核心逻辑 西藏自治区国资委实控的民爆行业龙头，集研发、生产、销售、运输、爆破服务于一体全产业链运营，受益于雅下水电工程等大型基建项目及西部大开发政策红利，爆破服务占比近半、毛利率持续提升，核心逻辑在于"

贝肯能源（002828）深度分析报告 核心逻辑 国内领先的油气工程技术服务一体化总承包商，核心业务为钻井工程技术服务，深度绑定川渝页岩气和新疆油气开发两大高景气赛道，受益于国内能源安全战略和页岩气开发加速，核心逻辑在于"区域聚焦+技术积累+