全部股票基本面分析报告

诺诚健华（688428）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：中国BTK抑制剂赛道的商业化领跑者，核心产品奥布替尼（宜诺凯®）三大适应症全部纳入医保后持续放量，2025年首次实现年度盈利（净利润6.4亿元），同时通过自免领域（SLE）拓展和

时创能源（688429）深度分析报告 核心逻辑 光伏行业正处于技术代际切换的关键期，PERC电池逐步退出，N型TOPCon和BC电池成为主流。时创能源从光伏耗材起家，向电池、设备、组件一体化方向延伸，在行业寒冬中主动扩产，押注新技术路线。公

有研硅（688432）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内半导体硅材料老牌龙头，硅抛光片+刻蚀设备用硅材料双轮驱动，受益于12英寸硅片国产替代+刻蚀设备耗材需求增长，参股山东有研艾斯布局12英寸大硅片打开第二增长曲线。 核心定位 ：有

华曙高科（688433）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内工业级3D打印设备双龙头之一，"金属+高分子"双技术路线覆盖航空航天、消费电子两大高景气赛道，2025年营收大增45.43%至7.15亿元，Q4单季营收3.17亿元同比翻倍，

英方软件（688435）深度分析报告 核心逻辑 英方软件的核心逻辑在于： 国内数据复制与灾备软件领域的领军企业，同时掌握动态文件字节级、数据库语义级和卷层块级三类核心数据复制技术，受益于信创国产替代+数据安全法驱动下的灾备需求增长，i2Ba

振华风光（688439）深度分析报告 核心逻辑 贵州振华风光半导体股份有限公司是国内高可靠集成电路设计、封装、测试领域的领先企业，核心业务为军用集成电路的研发、生产和销售，产品涵盖放大器、专用转换器、接口驱动、电源管理器、RISC V架构M

智翔金泰 U（688443）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内自免和感染疾病创新生物药先锋，首款产品赛立奇单抗（金立希）2024年获批上市并纳入2025年国家医保目录，2025年营收爆发式增长666%，多款在研管线进入关键审评阶段，

磁谷科技（688448）深度分析报告 核心逻辑 国内磁悬浮流体机械技术先驱，2009年研制出国内首台磁悬浮离心式鼓风机，填补国内市场空白。公司核心产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机和磁悬浮真空泵，应用于污水处理、化工、印染、食品、制

联芸科技（688449）深度分析报告 核心逻辑 全球第二大固态硬盘（SSD）主控芯片厂商（仅次于慧荣科技），中国大陆SSD主控芯片龙头，深度受益于AI算力爆发驱动的数据存储需求增长和国产替代加速。公司PCIe 5.0企业级SSD主控芯片已实

光格科技（688450）深度分析报告 核心逻辑 光格科技是国内分布式光纤传感技术龙头，以自主研发的分布式光纤传感器为核心，构建资产数字化运维管理系统，应用于电力电网、海上风电、综合管廊、石油石化等线性资产监控领域。公司在高压电缆及通道监控运

科捷智能（688455）深度分析报告 核心逻辑 国内智能物流与智能制造解决方案提供商，2025年实现扭亏为盈，海外业务爆发式增长成为核心增长引擎。公司深度绑定韩国Coupang、印度Flipkart等全球电商巨头，同时在人形机器人、新能源U

有研粉材（688456）深度分析报告 核心概览 有研粉材是国内有色金属粉末材料领域的龙头企业，背靠央企中国有研科技集团，主营铜粉、锡粉、铝粉、银粉等金属粉末材料，产品广泛应用于粉末冶金、电子封装、焊接材料、3D打印等领域。公司2025年营收

美芯晟（688458）深度分析报告 核心逻辑 高性能模拟及数模混合芯片设计企业，以"手机+汽车+机器人"三大战略平台为核心，聚焦智能传感器与无线充电芯片两大高增长赛道。2025年营收5.55亿元（同比+37.35%），归母净利润 1406.

哈铁科技（688459）深度分析报告 核心逻辑 国铁集团旗下唯一专注轨道交通安全监测检测的科创板上市平台，核心产品红外线轴温探测系统（THDS）在国内铁路市场占据领先地位，深度绑定中国铁路系统，受益于铁路智能化运维升级和城轨建设扩张。 核心

金科环境（688466）深度分析报告 核心概览 水深度处理及污废水资源化领域差异化玩家，核心产品"新水岛®"是稳定高效的具身智能水厂，融合膜技术、AI数智化和产品化制造，实现建设周期节约90%以上、占地面积节约90%以上。核心概览在于：公司

科美诊断（688468）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑：国内少数掌握光激化学发光（LiCA）核心技术的IVD企业，LiCA平台性能比肩国际巨头，但正经历集采降价与行业竞争加剧的阵痛期，2025年营收同比 23.7%、扣非净利同比 73.

芯联集成（688469）深度分析报告 核心逻辑 国内车规级功率半导体代工龙头，SiC MOSFET出货量亚洲前列、全球前五，IGBT代工国内最大车规级基地之一，受益于新能源汽车+AI服务器双轮驱动，2026年有望实现盈亏平衡。 核心定位 芯

阿特斯（688472）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球光伏组件出货量前五、储能系统集成商前十的龙头企业，坚持"光伏组件+储能"双轮驱动战略，2025年储能业务出货7.8GWh（同比+20%），储能毛利率约30%远超组件业务，在手订

萤石网络（688475）深度分析报告 核心逻辑 萤石网络是国内领先的智能家居硬件与物联网云平台服务提供商，脱胎于海康威视互联网业务部，2022年12月在科创板上市。公司以"智能家居硬件产品+云服务"双主业模式运营，打造"2+5+N"生态体系

晶升股份（688478）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内半导体级单晶硅炉和碳化硅单晶炉领先供应商，卡位第三代半导体设备赛道，受益于碳化硅材料国产化加速与半导体设备国产替代浪潮，行业周期底部布局价值凸显。 核心定位 ：南京晶升装备股

友车科技（688479）深度分析报告 核心逻辑 国内汽车营销与后市场服务数字化龙头，DMS（经销商管理系统）市占率领先，用友网络控股子公司分拆上市，受益于汽车行业数字化转型+AI智能体落地。 核心定位 友车科技是国内领先的汽车行业软件与智能

赛恩斯（688480）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：矿冶环保与新材料双轮驱动，以重金属污染防治为核心技术壁垒，深度绑定紫金矿业等头部矿冶客户，铼资源回收业务打开长期成长空间。 核心定位 ：国内领先的矿冶环保与新材料综合服务商，致力于

南芯科技（688484）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内电荷泵快充芯片龙头，以充电管理芯片为核心，构建覆盖AC DC到电池管理的端到端完整解决方案，深度受益于快充渗透率提升、汽车电子放量及机器人等新兴应用场景拓展。 核心定位 ：南

九州一轨（688485）深度分析报告 核心逻辑 九州一轨的核心逻辑在于： 城市轨道交通噪声振动控制领域的专精特新企业，受益于"一核两翼多板块"战略转型——从传统减振降噪产品供应商向"硬件+软件+算法"一体化解决方案提供商升级，声纹诊断平台（

龙迅股份（688486）深度分析报告 核心逻辑 龙迅股份是国内高速混合信号芯片设计龙头，深耕高清视频桥接及高速信号传输芯片领域超15年，拥有超过140款芯片产品，全面支持HDMI、DP/eDP、USB/Type C、MIPI、LVDS等多种

艾迪药业（688488）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：国内HIV治疗领域稀缺标的，核心产品艾诺米替片纳入医保后进入放量期，整合酶抑制剂ACC017临床数据优异，HIV预防药物管线布局前瞻，有望成为HIV全病程管理平台型企业。 核心定

三未信安（688489）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内商用密码基础设施提供商，以自研密码芯片为核心技术壁垒，布局抗量子密码、云密码服务、物联网安全等前沿领域，受益于密码应用需求和密评、国密改造的市场机会。 核心定位 ：国内领先的

ST清越（688496）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：曾为国内PMOLED面板龙头，但因连续三年财务造假（2021 2023年）被证监会处罚1.73亿元并启动强制退市程序，当前投资价值已基本归零，属于典型的"黑天鹅"退市风险标的。

源杰科技（688498）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内光芯片IDM龙头，AI数据中心CW激光器芯片爆发式增长驱动业绩逆袭，从电信市场向"电信+数通"双轮驱动转型，卡位AI算力基础设施核心环节。 核心定位 ：陕西源杰半导体科技股份

利元亨（688499）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：锂电设备行业从寒冬走出实现V型反转，固态电池整线设备布局形成差异化竞争优势，消费电子+AI服务器打开多条增长曲线。 核心定位 ：利元亨是全球领先的锂电智能装备企业，深度绑定宁德时代