全部股票基本面分析报告

中微半导（688380）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内MCU出货量冠军，正从消费电子向车规级芯片、工业控制等高附加值赛道升级，叠加"A+H"双资本平台布局和AIoT时代MCU需求爆发，具备从"量"到"质"的跃迁潜力。 核心定位

帝奥微（688381）深度分析报告 核心逻辑 国产模拟芯片设计企业，聚焦信号链和电源管理两大产品线，正从消费电子向汽车电子、光模块等高附加值领域转型。2025年营收5.62亿元（+6.80%），但归母净利润亏损7004万元（增亏48.8%）

益方生物 U（688382）深度分析报告 核心逻辑 益方生物是国内小分子创新药研发企业，聚焦肿瘤、代谢和自免领域，已有两款肺癌靶向药（贝福替尼、格索雷塞）实现商业化并进入医保。公司当前处于"商业化初期+管线收获期"的关键阶段，核心看点是TY

新益昌（688383）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：国内LED固晶设备龙头（市占率超70%），正从LED固晶向半导体先进封装设备战略转型，HAD8212 advanced高精度固晶机打破海外厂商在高端先进封装固晶设备领域的长期垄断，

复旦微电（688385）深度分析报告 核心概览 复旦微电是国内芯片产品线最广的企业之一，拥有FPGA、安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片四大类产品线，并通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务。公司是国内FPGA芯片设计领域的领军企业

泛亚微透（688386）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：ePTFE微孔材料国产替代领军企业，以"膜材料+改性衍生"构建平台型技术壁垒，CMD（凝露控制器）在新能源车灯和电池包领域快速放量，FCCL挠性覆铜板布局打开6G通信新空间。 核

信科移动（688387）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：中国信科集团旗下卫星互联网"国家队"，5G NTN标准龙头，拟定增70亿元全面加码空天地一体化+卫星互联网+6G三大黄金赛道，从传统5G设备商向"天地融合通信"平台型企业转型，长

嘉元科技（688388）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑： 国内锂电铜箔龙头，绑定宁德时代62.6万吨长单锁定未来三年业绩确定性，叠加4.5μm极薄铜箔放量+光模块第二曲线布局，在铜箔行业量价齐升周期中具备盈利弹性修复空间。 核心定位 嘉

普门科技（688389）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：国内电化学发光免疫诊断国产先行者+光电医美器械布局者，IVD业务受益于国产替代和试剂上量，医美业务处于战略转型期，短期业绩承压但中长期成长逻辑清晰。 核心定位 ：普门科技是国内首

固德威（688390）深度分析报告 核心概览 全球户用光储逆变器领军企业，储能电池业务爆发式增长（2025年收入15.46亿元，同比+226.95%），叠加光伏并网逆变器回暖（收入25.61亿元，同比+15.49%），"逆变器+储能系统"双

钜泉科技（688391）深度分析报告 核心逻辑 国内智能电表芯片龙头，三相计量芯片统招市场出货量稳居第一，深度绑定国网、南网两大电网体系，受益于电网智能化改造与IR46新国标推行周期。公司正从传统电网芯片向储能BMS、车规级芯片横向延伸，但

骄成超声（688392）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内超声波设备龙头，从新能源电池单一赛道向"半导体先进封装+线束连接器+新能源"三极驱动转型，存储芯片先进封装检测已获客户验证，13.44亿定增精准卡位半导体国产替代窗口期。 核

安必平（688393）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑：国内病理诊断领域布局最全面的企业，同时拥有细胞学诊断、免疫诊断和分子诊断三大技术平台，2026年3月宫颈细胞学AI三类证获批是核心催化，叠加《病理类医疗服务价格项目立项指南》推动病理

正弦电气（688395）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：国内低压变频器和伺服系统领域的成长型选手，以起重机械、物流设备等垂直行业专机为差异化切入点，受益于制造业自动化升级与国产替代双重驱动，2025年营收突破4.4亿元创历史新高，一体

华润微（688396）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：华润集团旗下IDM模式功率半导体龙头，以"设计+制造+封测"全产业链能力卡位新能源汽车和工业控制核心环节，2025年营收110.54亿元但净利润下滑13.37%，2026Q1净利润

赛特新材（688398）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：国内真空绝热板（VIP板）行业龙头，冰箱新能效标准推动VIP板渗透率从不足10%向90%以上跃升，叠加建筑节能和冷链物流需求扩张，业绩有望迎来拐点。 核心定位 ：福建赛特新材股份

硕世生物（688399）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：分子诊断试剂领域中小型龙头，主打传染病检测与妇幼健康，新冠后经历业绩阵痛期，正通过POCT即时检验新赛道+海外市场拓展寻求第二增长曲线。 核心定位 ：江苏硕世生物科技股份有限公司

凌云光（688400）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内机器视觉龙头，通过收购丹麦JAI切入全球高端市场，同时卡位AI算力光互联与具身智能两大前沿赛道，形成"工业视觉基本盘+光通信+具身智能"三驾马车。 核心定位 ：以"视觉+AI"

路维光电（688401）深度分析报告 核心逻辑 国内高世代掩膜版龙头，全球第四家掌握G11掩膜版生产制造技术的企业，平板显示掩膜版领域G11产线全覆盖，半导体掩膜版已实现180nm量产、40nm/28nm布局领先。公司以"以屏带芯"战略从显

汇成股份（688403）深度分析报告 核心逻辑 国内显示驱动芯片封测龙头，正从传统COG/COF封装向高阶Bumping+Fan out及存储封测延伸。2025年营收17.83亿元（+18.79%），显示驱动封测出货量持续增长，同时通过外部

中信博（688408）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：全球光伏跟踪支架出货量第二，受益于海外大型地面电站建设周期，在手订单充沛（约91亿元）支撑业绩修复，同时储能新业务与亿纬锂能战略合作打开第二增长曲线。 核心定位 ：全球领先的光伏支

富创精密（688409）深度分析报告 核心逻辑 国内半导体设备精密零部件龙头，是国内为数不多能为7nm工艺制程半导体设备批量供货的企业，深度绑定应用材料（Applied Materials）、北方华创等国内外头部设备厂商。受益于半导体设备国

山外山（688410）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国产血液净化设备自主先驱，凭借"设备+耗材+服务"全产业链布局，在血液透析机市场稳居国产品牌第一（市占率21.44%），自产耗材业务进入爆发期（2025年同比+92.59%），叠加

海博思创(688411)深度分析报告 核心逻辑 国内储能系统集成龙头,2025年储能系统销量24.03GWh(同比+103%),深度绑定宁德时代(钠离子电池战略合作),海外订单约10GWh打开增长第二曲线,受益于国内独立储能容量电价政策落地

恒烁股份（688416）深度分析报告 核心逻辑 恒烁股份是国内NOR Flash存储芯片第三梯队厂商（国内市占前三），主营小容量NOR Flash（64Mb以下，占营收~83.57%）和MCU微控制器（占营收~16.37%），产品应用于消费

震有科技（688418）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑 ：卫星互联网核心网隐形冠军，在传统通信业务承压的阵痛期，核心网业务逆势增长45%、深度参与国家级卫星互联网项目，正从通信设备商向空天地一体化解决方案商转型。 核心定位 ：专注通信网

耐科装备（688419）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内半导体全自动塑料封装设备稀缺标的，打破TOWA、YAMADA等日企寡头垄断，受益于国产替代加速+先进封装扩产双重驱动，半导体封装设备营收占比超97%、毛利率超42%，具备高壁

美腾科技（688420）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内煤矿智能化装备龙头，TDS智能干选机开创者，以"绿色科技、智慧矿山"为核心理念，受益于煤矿智能化升级和双碳政策驱动，从煤炭选煤向全矿业智能装备拓展。 核心定位 ：天津美腾科技

铁建重工（688425）深度分析报告 核心概览 一句话逻辑：全球隧道工程装备制造商榜首，盾构机/TBM国内市占率超50%，水利水电+海外双引擎驱动增长，2025年海外收入同比+109.62%至29.41亿元，"海外优先"战略兑现高增长。 核

康为世纪（688426）深度分析报告 核心逻辑 康为世纪是国内分子检测全产业链布局的稀缺标的，核心定位为"核酸分子检测一站式解决方案提供商"，覆盖酶原料、核酸保存、核酸提取纯化、荧光定量PCR、基因测序、核酸质谱和基因合成七大技术平台。公司