全部股票基本面分析报告

完美世界（002624）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内游戏龙头，2024年营收55.32亿元（+12.5%），归母净利润8.52亿元（+156.2%），核心看点为新品游戏上线及电竞业务高增长。 核心定位 ：游戏+电竞双主业运营商

光启技术（002625）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球超材料龙头，国内唯一实现超材料全产业链垂直整合的尖端装备供应商，深度绑定航空工业集团等核心客户，以AI驱动设计+微纳光刻技术为核心，在歼 35等五代机、新型舰艇量产交付的周期

金达威（002626）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球营养原料龙头，维生素A、辅酶Q10等核心产品具备全球定价权，通过"原料+制剂+品牌运营"全产业链布局，构建营养健康产业生态，受益于国内保健品市场快速扩容和消费升级趋势。 核心定

三峡旅游（002627）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：依托三峡大坝世界级旅游资源，垄断两坝一峡游船业务，构建"游船+旅游客运+旅行社"全产业链布局，受益于国内旅游市场复苏和消费升级趋势，业绩具备较强反弹弹性。 核心定位 ：三峡旅游股

成都路桥（002628）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：四川省领先的交通基础设施建设企业，依托区域市场地位和施工经验积累，受益于基建投资回暖和"一带一路"倡议推进，业绩具备较强反弹弹性，但当前仍处于亏损状态，需关注扭亏进展。 核心定位

仁智股份（002629）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内油气田技术服务领域具有一体化服务能力的供应商，逐步形成"油田技术服务+新能源电力工程+新材料"三业协同发展格局，在油气增储上产政策背景下具备业务稳定性，同时新能源电力工程业务

ST华西（002630）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内电站锅炉及清洁能源设备制造领域的老牌企业，具备装备制造、工程总包、投资运营全产业链能力，但受内部管理问题及业绩亏损拖累被实施ST，投资价值取决于内控整改成效及订单修复进度。

德尔未来（002631）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内木地板行业知名品牌企业，近年来试图通过布局石墨烯新材料业务打造第二增长曲线，但大家居主业受房地产下行周期拖累，新材料业务尚未形成规模贡献，业绩持续承压。 核心定位 ：德尔未来

道明光学（002632）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球领先的反光材料及功能性薄膜制造商，以反光材料为主业（毛利率45%）、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼，在汽车“以旧换新”政策、消费电子复苏、新能源车渗透率提升等多重利好下

申科股份（002633）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内滑动轴承行业领军企业，主营厚壁滑动轴承及重型结构件，下游绑定发电设备、重型机械等周期性行业，业绩受下游资本开支周期影响大，2025年营收和净利润双双下滑，短期缺乏明显催化剂。

ST棒杰（002634）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：从无缝服装ODM/OEM制造商跨界光伏电池片，但光伏板块巨额亏损、停产，导致公司被实施 ST，投资价值极低，风险极高。 核心定位 ：棒杰股份主营业务为“无缝服装+光伏”双主业：无

安洁科技（002635）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：全球精密功能性器件、精密结构件和模组类产品的核心供应商，深度绑定苹果、特斯拉等全球科技巨头，在智能终端、新能源汽车、信息存储三大赛道均衡布局，2025年业绩筑底，2026年有望迎

金安国纪（002636）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内覆铜板行业龙头企业，主营电子基础材料覆铜板，受益于PCB行业复苏、汽车电子化、AI服务器等趋势，2025年以来业绩实现跨越式增长，2026年一季度净利润同比增长763.91%

赞宇科技（002637）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内表面活性剂、油脂化学品行业龙头企业，主营表面活性剂（含洗护用品OEM/ODM）和油脂化学品双主业，受益于洗护用品消费升级、油脂化学品需求增长等趋势，2025年以来业绩实现较快

勤上股份（002638）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内LED照明行业早期企业，主营半导体照明业务，但近年来持续巨额亏损，2025年净亏损3.27亿元，亏损额进一步扩大，退市风险极高，投资价值极低。 核心定位 ：勤上股份主营业务为

跨境通（002640）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：跨境通是A股稀缺的跨境电商全链路运营商，以进口电商为主体（营收占比92.51%），拥有达能集团等国际品牌中国线上独家代理权，但公司正面临营收七连降、累计亏损超50亿元、净资产腰斩至

公元股份（002641）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内塑料管道行业综合实力领先的企业，营收规模居行业首位，但受房地产下行周期拖累，业绩承压明显；公司依托全国化产能布局与全品类产品优势，积极拓展市政工程与海外市场以对冲地产风险，同

荣联科技（002642）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内IT服务领域老牌企业，深度绑定华为昇腾+鲲鹏双生态的算力服务商，在金融、政务、医疗等关键行业推进全栈国产化替代，凭借国资背景和技术认证壁垒，从传统系统集成商向AI算力基础设施

万润股份（002643）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：依托中国节能环保集团背景，万润股份作为全球领先的高端液晶单体材料和OLED材料供应商，正从传统显示材料向半导体材料、光刻胶、新能源材料等多元化新材料平台转型，凭借30年有机合成技

佛慈制药（002644）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：百年老字号中药企业，实际控制人为甘肃省国资委，拥有467个药品批文和"佛慈"中华老字号品牌，以六味地黄丸、逍遥丸等经典名方为核心产品，受中成药集采和行业竞争加剧影响，2024 2

华宏科技（002645）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内稀土回收龙头，依托"再生资源装备+稀土资源综合利用+稀土永磁材料"全产业链布局，受益于稀土价格上涨周期、政策红利（豁免开采配额+增值税即征即退30%）和产能扩张三重驱动，实现

天佑德酒（002646）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：天佑德酒作为A股唯一青稞酒上市公司，依托青海区域市场55%的占有率和超5万吨原酒储备构建护城河，但面临品类单一、区域依赖、费用高企三重困境，投资价值取决于全国化突破与费用管控成效

仁东控股（002647）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：以第三方支付为主业、刚完成司法重整实现风险出清的金融科技公司，依托全资子公司合利宝持有的支付全牌照资源，确立"支付+AI"双轮驱动战略，受益于跨境支付高景气与数字人民币推广，但支

卫星化学（002648）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内C2/C3轻烃一体化产业链龙头，依托乙烷裂解成本优势和美国乙烷供应链壁垒，构建从原料到高端新材料的全产业链布局，以丙烯酸国内第一产能为基础，向POE、α 烯烃等高端新材料领域

博彦科技（002649）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：博彦科技是国内领先的全球化IT咨询与数智技术服务提供商，从传统软件外包向AI驱动的数智化解决方案转型，深度绑定微软、阿里云等科技巨头生态，在金融IT解决方案领域建立竞争优势，以"

ST加加（002650）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：ST加加作为"中国酱油第一股"，曾是国内调味品行业代表性企业，但因公司治理缺陷、内控失效导致连续四年亏损近6亿元并被实施风险警示；当前公司处于无控股股东状态，在东方资产赋能下推进

利君股份（002651）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内辊压机龙头向航空航天零部件制造转型的双主业公司，依托德坤航空在成飞供应链的核心地位，受益于军工装备放量及大飞机国产化双重驱动，但传统粉磨设备业务受地产基建下行拖累，业绩呈现结

扬子新材（002652）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：国内有机涂层板细分领域民企，产品切入半导体洁净室、医疗场所等高端应用场景，获得中芯国际、华为等头部客户间接认证，但受传统建筑、家电需求疲软拖累，营收持续收缩、毛利率低位徘徊，20

海思科（002653）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：海思科是集新药研发、生产制造、销售推广于一体的医药集团上市公司，以麻醉镇痛领域创新药为核心驱动力，主打产品环泊酚注射液（思舒宁®）在国内静脉麻醉药市场份额跃居第一，2025年营收4

万润科技（002654）深度分析报告 核心逻辑 一句话逻辑 ：湖北省国资委实际控制的LED与半导体存储双主业上市公司，依托长江产业集团国资背景和与长江存储的产业链协同关系，在LED传统业务基础上培育半导体存储第二增长曲线，但面临应收账款高企