新力金融（600318）深度分析报告

核心概览

新力金融的核心概览在于：作为安徽省供销系统旗下唯一的上市多元金融平台，公司通过融资租赁、小额贷款、典当、担保、软件科技和供应链服务六大板块构建了覆盖中小微企业全生命周期的综合金融服务体系。在行业监管持续收紧、大量"空壳""失联"类金融企业被清退的背景下，合规经营的上市公司反而获得更大的市场空间。公司2025年营收3.52亿元（同比+12.30%）、归母净利润3568万元（同比+14.49%），利润增速连续三年高于营收增速，盈利能力持续改善。2026年Q1归母净利润2028万元（同比+16.37%），延续了增长态势。

市场共识 vs 分歧

市场共识：新力金融是一家典型的"小而美"多元金融平台，控股股东为辉隆投资集团（安徽省供销合作社联合社100%控股），实控人为安徽省供销合作社联合社。公司核心资产为控股子公司德润租赁（持股59.92%），德润租赁全年投放规模同比增长43.23%，在租项目余额同比增长22.12%，是公司的"压舱石"和"主引擎"。

市场分歧：

• 看多观点认为：行业出清加速（2025年全国清退融资租赁公司4351家），合规上市公司受益；公司六大板块协同效应逐步显现；供销社系统改革预期带来资产注入可能性。
• 看空观点认为：多元金融板块分散、缺乏突出亮点；ROE仅约3.4%，资本回报效率偏低；PE-TTM超100倍，估值显著高于行业平均；类金融业务受监管政策影响大，信用风险和流动性风险不可忽视。

多空分歧核心：在于市场是给予"多元金融协同平台"的溢价，还是给予"业务分散、缺乏成长性"的折价。

催化剂时间表

时间	催化剂	影响判断
2026.4 月中旬	2026年Q1季报披露	验证利润增速是否延续（实际+16.37%，符合预期）
2026.4 月底	2025年年度业绩说明会	管理层对2026年经营计划的指引
2026年H1	供销社综合改革深化	可能涉及资产整合或注入预期
2026年下半年	融资租赁行业监管新规落地	行业出清加速利好合规龙头
持续跟踪	德润租赁业务投放增速	核心引擎能否持续放量

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