长江投资（600119）深度分析报告

核心概览

长江投资的核心特征在于：这是一家连续两年亏损、2026年4月28日起被实施退市风险警示（*ST）的上海国资控股小型物流投资平台。当前市值约22亿元，总资产不足5亿元，2025年营收仅2.04亿元（同比下滑59.84%），归母净利润亏损4595万元。公司正处于业务全面收缩与战略转型的十字路口——传统物流业务因市场竞争加剧而大幅萎缩，气象科技板块通过参股长望科技（新三板835228）维持一定技术属性，2025年12月以2218.50万元现金收购长三角和合企业发展（上海）有限公司51%股权，试图切入长三角一体化示范区的园区运营服务赛道。

市场共识方面，公司已被实施*ST，股票简称变更为"*ST长投"，日涨跌幅限制降至5%，市场普遍关注其能否在2026年度实现扭亏并恢复营收规模以摘帽。分歧的核心在于：一方面，公司控股股东长三角投资（上海）有限公司系上海市国资委100%控股的大型平台，注册资本500亿元，在长三角一体化示范区拥有大量园区资产，具备资产注入和重组的潜在空间；另一方面，公司传统物流业务持续萎缩，新业务体量尚小，2026年Q1营收仅6332万元（同比-3.70%），短期扭亏压力显著。

催化剂时间表：

时间	催化剂	影响判断
2026.4.28	实施退市风险警示，变更为*ST长投	交易受限，流动性下降，日涨跌幅限制5%
2026.8月	2026年半年报披露	观察新业务并表后营收能否回升至安全线以上
2026.12月	控股股东资产整合进展	和合公司园区运营业务能否贡献增量收入
2027.4月	2026年年报披露	若继续亏损且营收低于3亿，面临终止上市风险

多空辩论：

看多理由：

• 控股股东长三角投资（上海）有限公司系上海市国资委全资控股的超大型平台企业，注册资本500亿元，在长三角一体化示范区拥有大量园区资产。公司收购和合公司51%股权后有望获得持续的园区服务业务导入，若后续有更多资产注入，上市公司基本面有望发生根本性变化
• 气象科技板块参股企业长望科技（835228）在探空仪等气象探测设备领域具有技术壁垒，受益于国家气象高质量发展政策，具备独立发展价值，可能成

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