三一重工（600031）深度分析报告 v1.0

一、公司基本概况

三一重工股份有限公司（600031.SH / 06031.HK）是中国工程机械行业的绝对龙头，成立于1989年，总部位于湖南长沙。公司A+H两地上市（2025年10月港股上市），总股本91.95亿股，截至2026年4月股价约20元，总市值约1850亿元。

核心定位：中国工程机械行业营收和利润双料第一，挖掘机连续15年国内销量冠军、混凝土机械连续15年全球第一品牌，国际化收入占比64%，已从周期性制造商蜕变为全球化工程机械巨头。

业务结构（2025年年报数据）：

• 挖掘机械：销售收入345.4亿元（约48.3亿美元），国内连续15年销量冠军
• 混凝土机械：销售收入157.4亿元（约22.0亿美元），连续15年全球第一
• 起重机械：销售收入155.6亿元（约21.8亿美元）
• 路面机械：销售收入37.6亿元（约5.32亿美元），海外增速超30%
• 桩工机械：销售收入28.2亿元（约3.92亿美元），增速最快（+35.81%）
• 新能源产品：销售额86.4亿元，同比+115%

股权与治理：

• 实际控制人：梁稳根
• 前三大股东：三一集团（26.97%）、香港中央结算有限公司（11.45%，港股通）、梁稳根个人（2.56%）
• 董事长：向文波
• 2025年10月港股上市，构建"A+H"双平台格局

核心资产：

• 33座灯塔工厂已建成达产，智能制造持续降本
• 海外产品覆盖150多个国家和地区，1900个营销与服务网点
• 16个海外制造基地（德国、印尼、印度、美国等），8大海外大区及32个国区
• 研发投入50.33亿元（占营收5.6%），技术积累深厚

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二、财务数据概览

核心财务数据

指标	2023年	2024年	2025年
营业收入（亿元）	732.22	777.73	897.00
同比增速	—	+6.2%	+14.44%
归母净利润（亿元）	45.27	59.56	84.08
同比增速	—	+31.6%	+41.18%
扣非净利润（

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