宝钢股份（600019）深度分析报告

一、公司基本概况

核心定位

宝钢股份于 2000 年 2 月由上海宝钢集团公司独家发起设立，2000 年 12 月在上交所上市（600019）。作为中国最大、全球领先的钢铁企业，宝钢股份是中国宝武钢铁集团的核心子公司。2016 年宝钢股份换股吸收合并武钢股份，成为中国钢铁行业龙头企业。2025 年粗钢产能约 8000 万吨 +，经营业绩保持国内行业第一。

业务结构

宝钢股份主营业务分为三大板块：钢铁制造、加工配送、其他。2025 年上半年收入结构如下：

• 钢铁制造：营收 1170.19 亿元（占比约 50%），毛利率 5.9%
• 加工配送：营收 1528.71 亿元（占比约 65%，含内部抵消），毛利率 1.1%
• 其他：营收 102.15 亿元（占比约 4%），毛利率 18.4%

主要产品：

• 汽车板：国内市场占有率 50%-55%，高端冷轧汽车板占比超 70%
• 硅钢：高端绿色硅钢，取向硅钢被誉为钢铁工业"皇冠上的明珠"
• 厚板：全国最大断面特厚板坯连铸机在湛江钢铁投产
• 钢管：无缝钢管、石油设备用管等
• 其他：家电板、能源用钢、建筑用钢等

生产基地：

• 宝山基地：上海，高端产品主要生产基地
• 湛江基地：广东，现代化钢铁基地，氢基竖炉项目所在地
• 武汉基地：原武钢，长材、型钢等特色产品
• 其他：南京、马鞍山等基地

股权与治理

股权结构：宝钢股份控股股东为中国宝武钢铁集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

股东类别	持股比例	股东性质
中国宝武钢铁集团	约 46%	国有法人
长江养老等机构	约 10%	机构投资者
社会公众股	约 44%	流通股东

实控人：国务院国有资产监督管理委员会，中国宝武为全球最大钢铁企业，2019 年钢产量 9546 万吨，营业总收入 5522 亿元，位列《财富》世界 500 强第 72 位。

管理层：董事长邹继新、总经理刘宝军。管理团队在钢铁

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