包钢股份（600010）深度分析报告

一、公司基本概况

核心定位：内蒙古包钢钢联股份有限公司是中国西北地区最大的钢铁上市公司，依托世界超大型铁、稀土、萤石多金属共伴生的白云鄂博矿发展起来的大型企业，被誉为"世界稀土之乡"。公司成立于 1999 年 6 月 29 日，2001 年 3 月 9 日在上交所上市（600010），是新中国"一五"计划期间 156 个重点项目之一。

股权结构：控股股东为包头钢铁（集团）有限责任公司，持股 55.24%；实际控制人为内蒙古自治区人民政府（国资背景）。截至 2026 年 3 月 20 日，股东总户数为 826,570 户。

业务结构（2025 年前三季度）：

1. 钢铁产品：占比约 43.50%，包括板材（28.57%）、管材（6.21%）、型材（4.71%）、线材（4.01%）等，形成"板、管、轨、线"四大生产格局
2. 稀土精矿：全球最大供应商，具备 45-50 万吨稀土精矿生产能力，供应北方稀土等下游企业
3. 萤石精矿：产能 80 万吨，国内最大萤石资源供应商
4. 焦副产品：焦炭产能 580 万吨，16 个煤焦化工产品

核心资产：

• 白云鄂博矿：铁矿石累计查明资源量 12.6 亿吨，稀土资源量世界第一，铌资源量世界第二（仅次于巴西），伴生萤石资源量国内最大
• 白云鄂博西矿：铁矿石累计查明储量 6.6 亿吨
• 尾矿库：资源量约 2 亿吨，稀土品位 7% 左右，是世界上第二大稀土矿
• 产能规模：生铁 1,590 万吨/年、粗钢 1,750 万吨/年、钢材 1,658 万吨/年

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二、财务数据概览

最新业绩（2025 年三季报）

指标	2025 年前三季度	同比变化	2025 年 Q3 单季	同比变化
营业收入	480.80 亿元	-3.58%	167.51 亿元	+14.29%
归母净利润	2.33 亿元	+145.03%	8,124.45 万元	+113.01%
扣非净利润	1.86 亿元	+1

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