盛视科技（002990）深度分析报告

核心概览

一句话逻辑：国内智慧口岸查验系统龙头，深耕二十余年，2025年营收14.45亿（+18.26%）但净利8531万（-51.22%），主因计提资产减值1.75亿+毛利率下降5.27pct+股份支付费用增加，口岸外延业务（综保区、机场）和海外业务（+81.59%）正成为新增长极，算力业务和人形机器人（竞购法国Aldebaran）打开想象空间，属于"智慧口岸基本盘+AI应用+算力+机器人"的多维成长标的。

核心定位

盛视科技是国内领先的智慧口岸查验系统整体解决方案提供商，在智慧口岸领域深耕二十余年。公司主营智慧口岸查验系统解决方案（占比89.20%）、智能交通及其他业务（占比10.70%），业务涵盖航空口岸、陆路口岸、水运口岸，覆盖边检和海关（含原检验检疫）等出入境旅客、货物及交通运输工具的智能查验。公司持续深耕AI应用，推进大模型、智能体等新技术向智慧口岸、智能交通、口岸外延领域等场景渗透。2025年营收14.45亿元（+18.26%），净利润8531.46万元（-51.22%）。公司自主研发的全国首创自助安检系统在上海虹桥机场等场景落地应用，其人工智能尾随判断报警技术显著提升安检效率。通过成功竞购法国Aldebaran公司布局人形机器人赛道，算力业务起新航。

市场共识 vs 分歧

市场主流观点：公司是智慧口岸龙头，2025年营收+18.26%增长稳健，但净利-51.22%主因非经常性因素（资产减值1.75亿、股份支付费用3931万、毛利率下降5.27pct）。口岸外延业务和海外业务正成为新增长点。中邮证券给予"智慧口岸稳健增长，算力业务起新航"评价。公司涉及人形机器人、电子后视镜、多模态等概念板块。

市场可能看错的地方：

• 净利下降51%主因非经常性因素（资产减值1.75亿），扣非净利降幅较小，主业盈利能力仍在
• 口岸外延业务成果显著：中标上海东方枢纽E2工程联检设施建设项目、北京亦庄综保区智能化硬件设备及海关业务系统采购项目
• 海外业务收入4143万（+81.59%），智慧海关方案在科特迪瓦、塞内加尔、利比亚等多个国家交付使用
• 公司竞购法国Aldebaran公司布局人形机器人赛道，算力业务起新航
• 推出中长期维保服务，增强客户黏性，增加业务的持

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