苏州规划（301505）深度分析报告

核心逻辑

核心定位

苏州规划是江苏省内知名的城乡规划与工程设计企业，前身为苏州市规划设计院（苏州市城市规划局下属单位），后改制为民营企业。公司立足于城市规划、建筑设计、市政交通三大领域，形成规划设计、工程设计、工程总承包和智慧城市四大业务板块，是江苏省内少数同时具备城乡规划甲级、建筑工程设计甲级、市政工程（道路、桥梁）设计甲级的"三甲"资质企业。市场核心逻辑在于：城镇化从增量转向存量时代，城市更新、古城保护、国土空间规划等政策驱动规划行业结构性机会；公司凭借在苏州地区20余年的品牌积淀和资质壁垒，深耕长三角并拓展大湾区。但2025年营收下降12%、净利润下降23.8%，反映地方财政收紧对规划设计需求的压制，行业周期性下行构成短期压力。

市场共识 vs 分歧

市场共识认为苏州规划在江苏区域规划市场具备较强的资质壁垒和品牌优势，"三甲"资质序列齐全，业务覆盖"研究-规划-工程"全过程，在苏州地区市占率领先。分歧在于：看多方认为城市更新、古城保护数字化、国土空间规划等政策催化将带来新增订单，智慧城市业务（数字孪生、三维仿真）代表第二增长曲线，且公司拟收购昆山开发区建筑设计院80%股权，外延扩张打开增长空间；看空方则认为2025年营收2.71亿元（同比-12%）、净利润2213万元（同比-23.8%），地方财政收紧导致政府客户规划需求萎缩，扣非净利润仅1456万元（同比降幅更大），短期业绩承压明显，且区域依赖度高（苏州地区收入占比超60%）构成结构性风险。

多空辩论

看多理由：

• 资质壁垒：江苏省内少数同时具备城乡规划甲级、建筑工程设计甲级、市政工程（道路、桥梁）设计甲级的企业，资质序列齐全，新进入者难以短期复制。
• 政策催化：城市更新、古城保护数字化、国土空间规划等政策推动规划行业结构性机会，公司智慧城市业务（数字孪生、三维仿真）有望受益。
• 外延扩张：拟收购昆山开发区建筑设计院80%股权，拟收购北京东进航空科技公司100%股权（进行中），外延并购打开增长空间。

看空理由：

• 业绩持续下滑：2025年营收2.71亿元（同比-12%），净利润2213万元（同比-23.8%），扣非净利润仅1456万元，地方财政收紧压制政府客户规划需求。
• 区域依赖度高：苏州地区收入

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