*ST交投（002200）深度分析报告

核心概览

云南生态环境工程建设领域区域性国企平台，控股股东由云投集团变更为云南交投集团后，依托云南省交通投资建设集团有限公司的项目资源协同，形成"生态+交通"跨界融合的业务格局。公司正处于亏损收窄、资产结构修复的关键阶段，2025年归母净利润亏损2487万元，同比大幅收窄71.65%，2026年一季报营收净利润同比双双增长，经营拐点初现。核心关注点在于新控股股东云南交投集团能否将旗下高速公路绿化、生态修复、流域治理等项目资源注入上市公司，以及公司自身EOD（生态环境导向开发）模式的落地能力。

核心定位

公司前身为云南云投生态科技股份有限公司，2021年控股股东变更后更名为*ST交投，是云南省国资委实际控制的生态环境工程建设平台。主营业务涵盖生态工程（园林绿化、生态修复）、环境治理（水环境治理、土壤修复）、环境科技（环保技术研发、环保材料）三大板块。公司注册资本约4.36亿元，总资产约28.4亿元，员工约1000人。作为云南省内少数具备市政公用工程施工总承包壹级、环保工程专业承包壹级、风景园林设计专项甲级等多项资质的企业，在区域市场具备一定竞争壁垒。

市场共识 vs 分歧

市场主流观点：*ST交投被视为云南地方国资改革标的，市场关注点集中在云南交投集团入主后的资产整合预期。公司2025年亏损收窄至2487万元（2024年亏损8773万元），经营面有所改善，但营收规模萎缩至5.13亿元（同比-15.04%），盈利能力仍处低位。

市场分歧：看多者认为云南交投集团总资产超8000亿元，是云南省最大的交通基础设施投资平台，旗下大量高速公路、铁路项目的配套生态工程存在注入或关联交易预期；看空者则认为公司营收连续下滑（2023年6.03亿元→2024年6.04亿元→2025年5.13亿元），扣非净利润连续多年为负（2025年扣非净亏损8022万元），自身造血能力不足，国资整合预期落地时间不确定。

多空分歧核心：云南交投集团的资源协同能否在2-3年内实质性转化为公司营收和利润增量。

催化剂时间表

时间	催化剂	影响判断
2026年4月	2025年年报披露，亏损收窄幅度确认	验证经营拐

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