浔兴股份（002098）深度分析报告

核心概览

国内拉链行业龙头，SBS品牌全球产量排名第二、仅次于日本YKK，同时通过控股子公司价之链布局跨境电商赛道，形成"传统制造+跨境电商"双轮驱动格局。2025年营收27.74亿元创历史新高，归母净利润2.06亿元，拉链主业稳健增长叠加跨境电商业务逐步恢复，构成当前核心概览。市场关注点在于拉链业务能否在YKK垄断格局下持续提升份额，以及跨境电商业务能否走出此前商誉减值阴霾实现二次增长。

核心定位

福建浔兴拉链科技股份有限公司是国内最大的拉链生产企业之一，SBS品牌拉链在全球市场排名第二位，全球产量仅次于日本YKK。公司同时持有精密模具、金属和塑料冲压铸件生产能力，并通过控股深圳价之链数据科技有限公司（持股52.61%）布局跨境电商电商软件服务赛道。2025年拉链业务营收约22亿元，跨境电商业务营收约5亿元，形成以拉链为核心、跨境电商为第二曲线的业务格局。

市场共识 vs 分歧

市场主流观点：浔兴股份被视为拉链行业细分龙头，SBS品牌在全球中端拉链市场具有较强竞争力。机构普遍认为公司拉链业务基本盘稳固，2025年营收增长5.54%至27.74亿元，净利润行业排名第二，资产负债率低于行业平均水平，经营质量稳健。

市场分歧：

• 看多观点认为：SBS在全球中端拉链市场份额持续提升，对YKK形成替代效应；跨境电商业务经过2020-2022年商誉减值出清后，2024-2025年逐步恢复盈利，存在估值修复空间。
• 看空观点认为：拉链行业整体增速缓慢（全球年增速约2%），天花板明显；跨境电商业务毛利率偏低且竞争激烈，价之链此前累计计提超10亿元商誉减值，业务恢复的可持续性存疑；公司市值仅31亿元左右，流动性一般，机构关注度低。

多空分歧核心：拉链主业能否在YKK垄断下持续扩大份额 vs 跨境电商业务能否真正走出低谷。

催化剂时间表（未来6-12个月）

时间	催化剂	影响判断
2026年8月底	2026年中报披露	验证拉链业务增速是否延续、跨境电商是否持续盈利
2026年下半年	跨境电商旺季（Q4）	价之链业务能否在旺季实现放量
2026年	运动品牌/

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