达安基因（002030）深度分析报告

核心概览

达安基因的核心概览在于：作为中国体外诊断（IVD）行业的先行者和分子诊断领域龙头，公司正经历后疫情时代的业绩深度调整期。2025年实现营业收入7.58亿元（同比-11.18%），归母净利润-7.44亿元（2024年为-9.25亿元，亏损收窄19.54%），2026年Q1继续亏损-0.98亿元（同比-285.46%）。这是达安基因近20年来首次出现净利润为负，且连续两年亏损。市场关注点在于：公司能否通过业务转型（从核酸检测回归常规IVD业务）实现扭亏，以及大量应收账款减值风险的出清进度。

市场共识 vs 分歧

市场共识：达安基因在疫情期间凭借核酸检测业务获得巨额收入（2022年营收超30亿元，净利润超15亿元），但后疫情时代核酸检测需求断崖式下降，公司面临业绩大幅下滑、应收账款大量坏账、资产减值压力巨大的困境。2024年首次亏损9.25亿元（近20年首亏），2025年亏损7.44亿元（亏损收窄19.54%），2026年Q1继续亏损-0.98亿元。

市场分歧：

• 看多观点认为：公司亏损已大幅收窄（从2024年-9.25亿到2025年-7.44亿，收窄19.54%），最坏时刻可能已经过去；公司作为国内分子诊断龙头，30余年技术积累，PCR、NGS、POCT多技术平台布局完整，技术储备和渠道资源深厚；大量应收账款减值已充分计提（2024年坏账准备9.32亿元），未来减值压力减轻；2025年交易性金融资产期末余额5.94亿元，其他非流动金融资产9.17亿元，资产端有一定缓冲。
• 看空观点认为：2026年Q1亏损同比扩大285.46%，亏损未见明显收窄趋势，反而加剧；应收账款坏账准备高达9.32亿元（占应收账款比例极高），后续减值压力仍存；核酸检测退坡后，常规IVD业务规模有限（2025年营收仅7.58亿元，较2022年峰值下降超75%），难以支撑公司原有估值体系和固定成本；在建工程从7.76亿降至3.12亿，部分项目转固但产能利用率存疑。

催化剂时间表：

时间	催化剂	影响判断
2026年中报	2026H1业绩披露	验证亏损是否持续收窄，常规IVD业务是否恢复
2026年全年

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