金桥信息（603918）深度分析报告

核心逻辑

金桥信息是国内智慧司法和智慧政务领域的IT解决方案提供商，依托"AV+IT+AI"技术能力，深耕智慧法院、法律金融科技和智慧政务场景。公司2026年Q1实现营业收入1.21亿元（同比+19.32%），但归母净利润-3046万元（同比-31.56%），连续多个季度亏损。公司核心看点在于：依托阿里巴巴、蚂蚁集团等合作伙伴搭建司法大模型技术生态，布局AI+司法赛道；承接华为全国2500间会议室云运维服务，具备大型IT运维能力。然而，公司持续亏损、每股净资产持续下滑（从2.80元降至2.68元），基本面压力显著，AI业务商业化落地节奏是关键观察点。

核心定位

国内智慧司法和IT服务领域的解决方案提供商，主营业务覆盖智慧场景解决方案（占比61.04%）、大数据及云平台服务（占比23.20%）、智慧建筑解决方案（占比15.76%）。公司定位为司法行业信息化服务商，同时向智慧政务、智慧校园等领域延伸。

市场共识 vs 分歧

市场将公司归类为AI应用、AIGC概念、智慧政务、华为概念、上海自贸区等热门板块，关注其在司法大模型和AI教育领域的布局。分歧在于：一方面，公司依托阿里巴巴、蚂蚁集团布局司法AI大模型，具备技术和生态优势；另一方面，公司连续多个季度亏损，2025年全年EPS为-0.1564元，2026年Q1继续亏损，AI业务的商业化变现能力尚未得到验证。

多空辩论

看多理由：

• 司法AI大模型赛道空间广阔，公司依托阿里巴巴、蚂蚁集团构建技术生态，具备先发优势
• 2026年Q1营收1.21亿元（同比+19.32%），收入端保持增长，亏损收窄趋势需观察
• 概念板块丰富（AI应用+AIGC+智慧政务+华为概念），市场关注度高，弹性较大

看空理由：

• 连续亏损，2025年全年EPS -0.1564元，2026年Q1 EPS -0.0834元，净资产持续缩水
• 智慧司法市场空间有限，政府IT支出受财政预算约束，增长天花板明显
• 每股净资产从2.80元降至2.68元，ROE为-3.11%，基本面持续恶化

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一、公司基本概况与商业模式拆解

上下游关系

公司处于IT服务产业链中游，上游为硬件设备供应商（服务器、网络设备、显示设备等）和软件

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