设计总院（603357）深度分析报告

核心逻辑

设计总院（安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司）是安徽省交通基建勘察设计领域的区域龙头国企，拥有工程咨询综合甲级、工程勘察综合甲级、工程设计综合甲级和城乡规划编制甲级"三综一甲"行业顶级资质。公司业务覆盖公路、水运、市政、建筑等领域的投资、规划、咨询、勘察设计、监理、检测、总承包及运维，是能够为基础设施建设提供一体化综合技术解决方案的技术运营商。2025年公司实现营业收入25.23亿元（同比-28.56%），归母净利润3.66亿元（同比-28.72%），业绩下滑主要受交通固定资产投资连续第二年下滑、公路投资收缩影响。

市场当前的核心分歧在于：看多者认为公司作为安徽省交通勘察设计龙头，资质壁垒高、区域垄断性强，且正在推进算力平台、交能融合、城市更新等新业务转型，同时公司分红稳定（现金分红比例约30%），具备防御属性；看空者认为交通基建投资下行周期尚未结束，公司2026年Q1归母净利润同比-76.69%，业绩下滑趋势仍在延续，且省外业务拓展缓慢（2025年上半年省外新签合同仅1.58亿元）。

市场共识 vs 分歧

市场共识：设计总院在安徽省交通勘察设计市场占据主导地位，控股股东安徽交控集团持股47.32%，公司与控股股东之间的关联交易占比约19.49%，流程合规、定价公允。公司拥有"三综一甲"顶级资质，在公路勘察设计领域技术实力突出。

市场分歧：

• 看多理由1：资质壁垒+区域垄断。公司拥有工程勘察综合甲级、工程设计综合甲级等"三综一甲"资质，全国仅少数几家设计院同时拥有这些资质。安徽省公路建设需求稳定，公司省内市占率约30-35%，具备区域垄断优势。
• 看多理由2：算力平台转型带来新想象空间。公司自主研发的"面向勘察设计行业的智能弹性算力调度平台"入选2024年度安徽省信息化十件大事优秀项目，对内赋能BIM/GIS数字化、行业垂类大模型训练，对外输出软件解决方案和云服务租赁，有望成为新的增长引擎。
• 看空理由1：交通基建投资下行周期未结束。2025年公司营收同比-28.56%，2026年Q1营收同比-29.76%、归母净利润同比-76.69%，业绩下滑趋势仍在延续。公路投资下滑是主要原因，短期内难以看到拐点。
• 看空理由2：省外业务拓展

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