皖通高速（600012）深度分析报告

一、公司基本概况

核心定位：安徽皖通高速公路股份有限公司是中国境内第一家在香港上市的公路公司，安徽省内唯一的公路类上市公司。公司成立于 1996 年 8 月，1996 年 11 月 H 股在香港联交所上市（0995），2003 年 1 月 A 股在上交所上市（600012）。

股权结构：控股股东为安徽省交通控股集团有限公司（持股 30.71%），实际控制人为安徽省国资委。截至 2025 年 12 月 31 日，总股本 17.09 亿股，其中 A 股 12.16 亿股，H 股 4.93 亿股。

业务结构（2025 年）：

1. 收费公路业务：核心主业，占比约 75%
2. 建造服务收入：占比约 20%
3. 其他业务：包括服务区经营、光伏发电等，占比约 5%

路产资源（截至 2025 年底）：

• 合宁高速公路（100%）：公司核心路产，连接合肥与南京
• 高界高速公路（100%）：连接高河至界子墩
• 宣广高速公路（55.47%）：2025 年 1 月改扩建完成通车
• 连霍公路安徽段（100%）：2026 年 2 月公告拟投资 54.2 亿元改扩建
• 宁淮高速公路天长段（100%）
• 宁宣杭高速公路（51%）
• 安庆长江公路大桥（100%）
• 岳武高速安徽段（100%）
• 泗许高速公路淮北段（100%）：2025 年 3 月收购完成
• 阜周高速公路（100%）：2025 年 3 月收购完成
• 205 国道天长段新线（100%）

核心资产：

• 控股路产总里程约 500 公里
• 2025 年日均通行费收入约 138 万元
• 核心路产合宁高速每公里日通行费收入 30,912 元（2025 年）
• 安庆长江公路大桥每公里日通行费收入 157,583 元

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二、财务数据概览

最新业绩（2025 年年报）

指标	2025 年全年	同比变化	2025 年 Q4 单季	同比变化
营业收入	67.22 亿元	-12.68%	13.36 亿元	-3

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