远信工业（301053）深度分析报告

核心逻辑

一句话逻辑：国内拉幅定形机细分领域龙头（产销量全国第二），热风拉幅定型机技术领先，海外收入持续增长（2025年同比+12.40%），AI视觉识别定形机探索智能化升级，2025年因订单减少和费用增加导致利润大幅下滑，但核心竞争力未变。

核心定位：A股唯一以拉幅定形机为主业的上市公司，国内拉幅定形机产销量第二位（仅次于行业第一），深耕中高端市场，产品具有节能降耗优势。公司位于浙江新昌，纺织机械产业集群优势明显，2024年发行可转债融资扩产。

市场共识 vs 分歧：

• 市场共识：拉幅定形机细分龙头地位稳固，技术实力强，但行业周期性波动明显，2025年订单减少导致业绩下滑。公司2025年年报显示，拉幅定形机销售量211台（同比-8.26%），生产量209台（同比-17.39%），库存量38台（同比-5.00%），说明行业需求确实有所放缓。
• 市场分歧：纺织机械行业景气度何时恢复？AI视觉识别定形机能否打开新空间？海外扩张能否持续？2026年一季度净利润同比提升，是否意味着拐点已到？

多空辩论：

• 看多理由：(1) 拉幅定形机产销量全国第二，细分龙头地位稳固，热风技术具有节能降耗优势，符合纺织行业绿色化趋势；(2) 海外收入同比增长12.40%，国际化布局持续推进，2025年自主创新成果显著；(3) 高温智能染色机收入增长108.60%，新品放量打开第二增长曲线；(4) 2026年一季度核心盈利能力显著增强，净利润同比提升，可能迎来业绩拐点
• 看空理由：(1) 2025年归母净利润1662.07万元，同比大降65.63%，订单减少叠加欧洲纺机展费用增加；(2) 毛利率22.78%，同比下滑，盈利能力承压；(3) 纺织机械行业周期性强，下游纺织行业景气度直接影响公司订单；(4) PE-TTM约330倍，估值极高，安全边际有限

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一、公司基本概况与商业模式拆解

上下游关系

远信工业位于纺织机械产业链中游，核心业务为拉幅定形机等纺织相关设备的研产销。

上游：上游主要包括钢材、电气元件（PLC控制器、变频器等）、液压气动元件、热能设备等供应商。钢材是拉幅定形机的主要原材料，价格波动直接影响生产成本。电气元件主

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