中天火箭（003009）深度分析报告

声明：本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。

核心逻辑：航天四院"亲儿子"的困境反转——人影火箭撑场子，炭热场拖后腿

中天火箭是航天科技集团第四研究院（航天四院）旗下的上市平台，主业可以拆成三条线：①增雨防雹火箭及配套装备（人工影响天气业务，简称"人影业务"）——这是公司的"命根子"，2025年营收约3.94亿元，贡献了超过50%的收入和绝大部分利润；②炭/炭热场材料——主要用于光伏单晶炉的热场系统，受光伏行业产能过剩严重冲击，2025年出现亏损（营收约1.4亿，净利润-5,696万）；③军用小型固体火箭——体量较小（约1亿营收），增速平平。

2025年公司交出了"营收7.83亿、净亏损1.02亿"的惨淡成绩单，核心原因有二：一是炭/炭热场材料业务受光伏寒冬拖累大幅亏损；二是公司计提了超亿元的资产减值（商誉、存货、固定资产减值）。管理层在2025年进行了"大换血"——新任董事长程皓上任（航天四院出身），寄望通过人事改革扭转局面。

转折信号出现在2026年一季度：营收1.52亿元（同比+76.41%），净利润473.69万元（同比+127.06%），盈利能力同比大幅改善。人影业务在国债项目中累计中标3.4亿元创历史新高，是业绩修复的核心驱动力。

市场对中天火箭的关注点集中在两个方向：一是人影业务的政策红利（国家"十五五"规划加大人工影响天气投入）；二是航天概念和低空经济概念的催化（公司背靠航天四院，具备固体火箭发动机技术储备）。

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一、公司基本概况 + 商业模式拆解

公司定位

陕西中天火箭技术股份有限公司（简称：中天火箭，代码：003009）成立于2002年，2020年12月在深交所主板上市。公司是航天科技集团第四研究院（航天四院）的上市平台，控股股东为航天彩虹无人机股份有限公司（002389），实际控制人为中国航天科技集团。

总股本约1.55亿股，截至2026年5月9日股价约38元，总市值约58.9亿元，流通市值约42亿元。

业务结构

业务板块	2025年营收（估）	增速	占比	盈亏状况
增雨防

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